De financiële markten: stand van zaken
Door Yves Kazadi, Senior Analyst - 02/05/2024
Risico op recessie ebt weg, risico op inflatie neemt toe
De verbetering van de economische indicatoren is een positief voorteken voor de groeivooruitzichten, maar zou de inflatiedruk en de spanningen op de financiële markten kunnen doen toenemen.
De maandelijkse PMI-indicatoren (Purchasing Managers Index) zijn een realtime barometer van de wereldeconomie, gebaseerd op enquêtes bij inkoopmanagers. Ze geven een duidelijk beeld van de evolutie en vooruitzichten op korte termijn in de privésector.
De groei trekt weer aan in Europa
In de eurozone veerde de samengestelde PMI, die de verwerkende industrie en de dienstensector combineert, in maart op tot 50,31. Het is de eerste keer sinds mei vorig jaar dat de indicator de grens van 50 overschrijdt, het kantelpunt tussen krimp (<50) en groei (>50) van de economische activiteit. Dit is des te geruststellender omdat de deelindicator voor de vooruitzichten het hoogste niveau heeft bereikt sinds het begin van de Russische invasie in Oekraïne in februari 2022.
In de VS is er de afgelopen jaren weinig sprake geweest van een krimp van de activiteiten en vertoont de economie een robuuste groei, met een samengestelde PMI van 52,1 in maart2. Ook de arbeidsmarkt staat er goed voor, met 829.000 nieuwe banen in de eerste drie maanden van het jaar, 30% meer dan in het voorgaande kwartaal3.
Zelfs China vertoont tekenen van herstel na een bijzonder teleurstellend 2023. De PMI-indicator steeg in maart naar 52,7, zowel in de belangrijke productiesector als in de dienstensector4.
Stijging van de olieprijs
Deze gunstige economische trends ondersteunen de vraag van huishoudens en bedrijven, wat de desinflatie echter afremt. In de VS liep de inflatie in maart zelfs op tot 3,5%
Deze gunstige economische trends ondersteunen de vraag van huishoudens en bedrijven, wat de desinflatie echter afremt. In de VS liep de inflatie in maart zelfs op tot 3,5%5, vooral als gevolg van de sterke prijsstijging van diensten (+5,4%).
Sindsdien is de olieprijs weer gestegen, naar meer dan $90 voor een vat ruwe Brent-olie6. De aanhoudende vraag in een gunstig economisch klimaat en de productieverlagingen door Saoedi-Arabië en Rusland dreigen de prijs zelfs op te drijven tot boven de $100, vooral als de spanningen tussen Iran en Israël aanhouden.
Dit heeft tal van gevolgen voor de inflatie, zowel direct (brandstof- en energieprijzen) als indirect (transportkosten enz.).
Inflatie en volatiliteit
Daarom blijven wij in onze modelportefeuilles een voorzichtige aanpak hanteren door de voorkeur te geven aan aandelen die bestand zijn tegen een aanhoudende inflatiedruk en hogere marktvolatiliteit.
Dit vertaalt zich onder meer in posities in groeilanden die profiteren van de hoge olieprijzen, evenals meer defensieve sectoren zoals nutsbedrijven.
Wij zetten daarentegen niet in op goud na de recente stijging. Deze sterke stijging lijkt vooral te zijn veroorzaakt door meer speculatieve beleggers die op het gele metaal inzetten via derivaten, producten die van nature kortetermijnbeleggingen zijn. Een kentering is dus niet uit te sluiten.
Onze adviseurs staan steeds ter beschikking voor verdere toelichtingen. Aarzel niet om hen te contacteren.
Bronnen:
1. d47e82c000444893bf612585ded30a0e (spglobal.com); https://cdn.ihsmarkit.com/www/pdf/1218/IHS-Markit-PMI-Introduction.pdf
3. https://fred.stlouisfed.org/series/PAYEMS
4. Bloomberg Analytics
5. https://www.bls.gov/charts/consumer-price-index/consumer-price-index-by-category-line-chart.htm
6. https://markets.ft.com/data/commodities/tearsheet/summary?c=Brent+Crude+Oil
Deze publicatie bevat algemene informatie en vormt geen persoonlijk advies. Deze informatie kan veranderen of onderworpen zijn aan specifieke regels of interpretaties, afhankelijk van de situatie. Beobank is niet verantwoordelijk voor de juistheid, de volledigheid en de bijgewerkte versie van de informatie uit de genoemde bronnen.